上周，美国政府建立了比特币战略储备。
先让这句话在你脑海中停留片刻。
在比特币诞生的 15 年时间里，它饱受嘲笑与质疑，人们称它为 「宠物石头」 或 「老鼠药的平方」，而 15 年后的今天，美国政府宣称比特币是一种 「战略」 资产，且 「不得出售」。
这是一个历史性的里程碑，假以时日，它将助力比特币攀升至历史新高。在此之前就相信这种可能性的人们，恭喜你们。
但现在，我们得谈谈市场对这一消息的反应。
市场错了
尽管这一宣言具有历史性意义，但比特币近日价格却大幅下跌。在我撰写这份备忘录时，比特币已从周四的超过 92,000 美元下跌了 13%，跌至 80,000 美元以下，这是自 2024 年 11 月以来的最低水平。
这次下跌有诸多原因，包括不断加剧的经济衰退担忧，以及与储备声明无关的美国股市回调。但别搞错了：部分回调正是源于该声明本身。
正如这篇《巴伦周刊》的文章所说，加密货币投资者感到沮丧，因为政府并未宣布立即购买更多比特币的计划。相反，政府表示储备将由联邦政府已没收的资产来注资。
市场的失望情绪荒谬至极，原因有以下几点。
其一，仅仅是政府 「不出售」 现有的比特币持仓，就是一大胜利。美国目前持有约 20 万枚比特币，价值约 160 亿美元。在上届政府执政期间，这些比特币中的大部分或全部原计划在 2025 年出售。储备政策消除这一悬在市场上方的巨大抛压。
其二，我认为市场严重低估了政府短期内开始购买更多比特币的可能性。我建议你完整阅读那份行政命令。其中明确指出：
「财政部长和商务部长应制定获取额外比特币的策略，前提是此类策略在预算上保持中立，且不会给美国纳税人增加额外成本。」
请注意，这里用的不是 「可以」 或 「能够」；而是 「应该」。我曾有一段时间担任联邦官员的演讲稿撰写人，我可以告诉你，官方声明中的用词都是经过精心挑选的。
这里的 「应该」 有其深意，我认为市场忽视了这一点。
市场持怀疑态度最荒谬的原因是，投资者关注的完全是错误的问题。
比特币唯一关键的问题
如果你是一位长期投资者，比特币唯一关键的问题在于：比特币会像黄金一样，成为具有地缘政治重要性的全球宏观资产吗？
会有更多国家将比特币纳入战略储备…… 还是更少？会有更多主权财富基金投资比特币…… 还是更少？它会在全球金融市场中扮演更重要的角色…… 还是更次要的角色？
在我看来，如果比特币在全球范围内确实举足轻重：它将成为价值 10 - 50 万亿美元的资产，这意味着从当前价格算起仍有 5 - 25 倍的回报。反之，如果它无关紧要，那它将成为历史的一个脚注，在 15 万美元以下徘徊，仅靠一小群自由主义者、密码朋克和投机者支撑。
没有中间地带。比特币要么在全球扮演重要角色，要么毫无意义。
牢记这个问题，就能屏蔽短期的噪音。政府出手购入 10 万枚比特币当然很好，这或许能立即使价格较当前水平上涨 20%。
但这远不如比特币能否成为全球重要宏观资产这个问题重要。从这个角度看，战略储备是向前迈出的一大步。这是美国政府向全世界宣告：「比特币很重要」。这对其他国家意义重大，从捷克、萨尔瓦多到中国、俄罗斯和印度，这些国家可能正在考虑建立自己的战略储备。你觉得它们是愿意在美国大动作之前入场，还是之后呢？
这就是为什么，尽管如今投资者们忧心忡忡、焦虑不安，但我却看到了一个重大机遇。当前短期的疲软是一份礼物。
